AI PC正拉開PC革新時(shí)代大幕，催化AI PC超級(jí)賽道加速崛起。
5月22日，AI PC概念股走強(qiáng)，眾多個(gè)股盤中走高，龍頭廠商聯(lián)想集團(tuán)大漲超12%至11.42港元，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。
值得關(guān)注的是，5月21日聯(lián)想集團(tuán)攜手高通、微軟，強(qiáng)勢推出兩款A(yù)I PC新品，即搭載高通驍龍X Elite的下一代“Copilot+ PC”——聯(lián)想Yoga Slim 7x和聯(lián)想ThinkPad T14s Gen 6。
隨著高性能AI PC產(chǎn)品問世，聯(lián)想集團(tuán)正凸顯巨大的成長潛力，對(duì)此摩根士丹利（大摩）、高盛等國際大投行密集看好聯(lián)想集團(tuán)，其中大摩將聯(lián)想集團(tuán)的評(píng)級(jí)上調(diào)至“超配”，并將其目標(biāo)價(jià)上調(diào)至15港元。
AI PC“質(zhì)變”，行業(yè)蓬勃崛起
AI大行其道的時(shí)代，端側(cè)AI加速發(fā)展，AI PC 作為承載AI能力的第一終端，以更快捷、更安全的AI生產(chǎn)力工具正引領(lǐng)傳統(tǒng)PC產(chǎn)業(yè)邁入難得一遇的創(chuàng)新周期。Canalys稱，AI PC是PC行業(yè)分水嶺，這一分水嶺具有強(qiáng)大潛力，并通過使用AI開創(chuàng)一個(gè)新的創(chuàng)新時(shí)代。
基于AI PC的發(fā)展?jié)摿Γa(chǎn)業(yè)鏈各方廠商加足馬力搶進(jìn)，催化AI PC產(chǎn)業(yè)蓬勃崛起。如芯片廠商高通推出專為AI而打造驍龍X Elite處理器，可達(dá)到每秒算力45萬億次(TOPS)。軟件領(lǐng)域的巨頭微軟，則通過打造AI大模型Copilot在Windows系統(tǒng)中的應(yīng)用，發(fā)力AI PC，日前，其推出的“Copilot+ PC”，可在本地處理生成式AI Copilot進(jìn)程，被稱為是迄今為止性能最好、最具智能體驗(yàn)的AI PC配置。
在AI PC產(chǎn)業(yè)鏈中，整機(jī)終端廠商作為產(chǎn)品的最終交付者，發(fā)揮著關(guān)鍵作用。聯(lián)想集團(tuán)作為全球PC領(lǐng)先廠商，是AI PC的有力推動(dòng)者，其不僅與產(chǎn)業(yè)鏈上的高通、微軟等巨頭達(dá)成合作，以加速產(chǎn)品性能的躍升；聯(lián)想集團(tuán)還與渠道端的京東互為AI PC先鋒伙伴，為AI PC觸達(dá)用戶打通多維渠道。
此次聯(lián)想集團(tuán)聯(lián)合高通和微軟兩大巨頭推出的兩款 AI PC 新品搭載全新驍龍X Elite處理器，算力性能高達(dá)45TOPS，提供了卓越的設(shè)備端AI功能。聯(lián)想集團(tuán)最新的ThinkPad T14s Gen 6專門針對(duì)商用用戶，配備微軟的Copilot+的最新增強(qiáng)功能，性能十分強(qiáng)大，使得用戶離線也可以使用大模型功能，從而提供無縫的AI生產(chǎn)力和創(chuàng)造力。這兩款A(yù)I C產(chǎn)品將于今年6月全面上市。
今年被譽(yù)為AI PC元年，AI PC已在硬件和軟件方面實(shí)現(xiàn)了巨大的躍升，德邦證券認(rèn)為，2024年將是AI PC量變的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)迎來全面“質(zhì)變”，即AI PC成熟產(chǎn)品的出現(xiàn)和“AI On”時(shí)代的到來，疊加PC行業(yè)回暖AI PC有望在換機(jī)潮中加速滲透PC市場。
當(dāng)前，業(yè)界普遍認(rèn)為AI PC將為PC市場發(fā)展注入新的活力。Canalys預(yù)測稱，2024年全球AI PC的市場份額將達(dá)到19%，2025年這一比例將迅速增長至43%，到2028年AI PC將成為主流機(jī)型，市面上將有71%的PC為AI PC。在中國市場，IDC預(yù)測，中國PC市場將因AI PC的到來，結(jié)束負(fù)增長，并在未來5年中保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢，2027年中國AI PC滲透率將達(dá)到85%，成為PC市場主流。
大摩則預(yù)測，從2024年下半年開始，AI PC將起飛，其基本假設(shè)是認(rèn)為今年AI PC（只考慮筆記本電腦）的滲透率將保持在5%以下，但到2028年將升至約64%。AI PC將從今年6月18日開始增長，預(yù)計(jì)AI PC將從1000美元以上的開始普及，并最終擴(kuò)展到500美元的價(jià)格區(qū)間。因此AI PC銷量增長也有望推動(dòng)平均銷售價(jià)格（ASP）的提升，從而使整個(gè)供應(yīng)鏈?zhǔn)芤妫渲新?lián)想集團(tuán)將是終端廠商中的主要受益者。
為何是聯(lián)想集團(tuán)？
AI PC作為革新用戶體驗(yàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品，無疑將拉動(dòng)PC需求，并帶來量價(jià)提升。聯(lián)想集團(tuán)作為全球PC市場的龍頭廠商，產(chǎn)品銷量多年來領(lǐng)跑市場，在AI PC加速滲透的背景下，聯(lián)想集團(tuán)有望繼續(xù)維持市場優(yōu)勢，領(lǐng)跑AI PC增長。
大摩對(duì)對(duì)此分析稱，聯(lián)想集團(tuán)在1000美元價(jià)格區(qū)間的產(chǎn)品中，是除了蘋果之外，市場份額最高的品牌商，基于此基準(zhǔn)，以及聯(lián)想集團(tuán)在AI PC方面的領(lǐng)先投入，聯(lián)想集團(tuán)有望引領(lǐng)在該價(jià)格區(qū)間的AI PC產(chǎn)品，預(yù)計(jì)到2028年，聯(lián)想集團(tuán)將在全球擁有最高的AI PC占比，這將帶動(dòng)聯(lián)想集團(tuán)的AI PC收入占比將從2024財(cái)年的約2%上升到2028財(cái)年的約53%。
聯(lián)想集團(tuán)全面受益AI PC的優(yōu)勢還在于，其通過開發(fā)自己的AI PC智能AI助手等，打造了豐富便捷的AI PC使用生態(tài)。如聯(lián)想集團(tuán)推出的個(gè)人智能體“聯(lián)想小天”，可進(jìn)行自然交互接收指令，并執(zhí)行推理，其核心功能包括擁有本地知識(shí)庫、本科知識(shí)的總結(jié)生成、數(shù)據(jù)安全保護(hù)、以及與其他AI智能終端互聯(lián)互動(dòng)等，聯(lián)想集團(tuán)的AI PC內(nèi)嵌“聯(lián)想小天”，是用戶在使用AI PC過程中的專屬的AI助理。
聯(lián)想集團(tuán)內(nèi)置的“小天”智能體的AI PC與其他廠商相比將是其脫穎而出的關(guān)鍵。大摩指出，聯(lián)想集團(tuán)基于個(gè)人智能體“小天”的AI PC擁有比其他PC廠商更全面的AI特性，包括網(wǎng)絡(luò)安全增強(qiáng)、音視頻質(zhì)量增強(qiáng)、功耗優(yōu)化/性能提升、內(nèi)容生成以及個(gè)人助理等，而這將進(jìn)一步推動(dòng)聯(lián)想集團(tuán)在AI PC方面的差異化優(yōu)勢。
聯(lián)想集團(tuán)在AI PC勢能下還將實(shí)現(xiàn)PC業(yè)務(wù)的進(jìn)一步增長。根據(jù)高盛預(yù)測，聯(lián)想集團(tuán)將得益于AI PC驅(qū)動(dòng)，PC業(yè)務(wù)有望在2024及2025財(cái)年分別增長27%和22%，此外，高盛敏感性分析顯示，聯(lián)想集團(tuán)PC收入每增加10%和PC毛利率每增加5個(gè)百分點(diǎn)，將為其2025財(cái)年毛利潤帶來19%的增長。