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小米集團(tuán)2024年二季報(bào)分析,智能硬件和汽車業(yè)務(wù)成最大亮點(diǎn)

發(fā)布時(shí)間:2024-08-27 14:09:24

01.

業(yè)績(jī)情況

 

2024年二季度收入889億,同比增長(zhǎng)32%;

凈利潤(rùn)51億,同比增長(zhǎng)38%;

非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)62億,同比增長(zhǎng)20%;

業(yè)績(jī)基本延續(xù)了一季度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

02.

財(cái)報(bào)印象

 

1.智能手機(jī)業(yè)務(wù)

智能手機(jī)2024年二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)27%,全球出貨量同比增長(zhǎng)28%,大幅超越全球整體出貨量12%的同比增長(zhǎng)。

這個(gè)增長(zhǎng)看起來(lái)很高,實(shí)際也沒(méi)有那么夸張,主要是因?yàn)樯夏甓韧诘突鶖?shù)導(dǎo)致的,可以看一下上期我對(duì)一季報(bào)的分析,二季度與其類似。

小米手機(jī)全球市占率保持第三,市場(chǎng)份額為14.6%。在國(guó)內(nèi)重回前五,在發(fā)展中國(guó)家,拉美、東南亞、中東和非洲等地大幅增長(zhǎng),基本市場(chǎng)份額排第二。在發(fā)展中國(guó)家和欠發(fā)達(dá)地區(qū)大幅增長(zhǎng),但手機(jī)均價(jià)基本沒(méi)有減少,主要因?yàn)槌墒焓袌?chǎng)高端化的不錯(cuò)表現(xiàn),國(guó)內(nèi)高端手機(jī)出貨量占比達(dá)22.1%,同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。

但同時(shí)由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,以及核心零部件價(jià)格上升,導(dǎo)致智能手機(jī)毛利率由13.3%下降至12.1%,同比下降了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

2.IoT與生活消費(fèi)品

這是本季的一大亮點(diǎn),營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.3%,其中智能大家電收入同比增長(zhǎng)38.7%;平板收入同比增長(zhǎng)67.6%;可穿戴產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)31%;智能電視及筆記本電腦收入同比增長(zhǎng)1.1%。

前段時(shí)間剛寫(xiě)了美的集團(tuán)的中報(bào)分析,家電整體行業(yè)形勢(shì)是下滑的。小米在這樣的大環(huán)境下取得38.7%的高增長(zhǎng),我想這主要?dú)w功于小米的生態(tài)優(yōu)勢(shì),小米的人車家生態(tài)正在顯現(xiàn)出威力。

毛利率同比提升了2個(gè)百分點(diǎn)到19.7%,也因此二季度在小米手機(jī)毛利率下滑,增加相對(duì)低毛利的汽車業(yè)務(wù)的情況下,整體的毛利率保持基本穩(wěn)定。

3.電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)

二季度汽車交付了2.7萬(wàn)輛,平均一個(gè)月交了9000輛,現(xiàn)在小米不愁訂單,受限在于產(chǎn)能,這真是把同行給羨慕死了,對(duì)于一家新進(jìn)的造車的企業(yè),這無(wú)疑是巨大的成功。

雷軍說(shuō)產(chǎn)能會(huì)加快提高,預(yù)計(jì)11月完成10萬(wàn)輛的交付,今年完成12萬(wàn)輛的交付。

小米汽車切入的市場(chǎng)定位很好,漂亮運(yùn)動(dòng)好開(kāi),我平常也喜歡關(guān)注汽車,雖然很多人說(shuō)小米汽車抄襲,但基本上沒(méi)有人說(shuō)小米汽車不好看,網(wǎng)上評(píng)價(jià)最多的是小米汽車的運(yùn)動(dòng)屬性, 很好開(kāi),導(dǎo)致很多博主拿來(lái)刷賽道。

很符合年輕人的口味。也因此小米汽車7月發(fā)布了一款Ultra版,專為賽道設(shè)計(jì),可以強(qiáng)化其運(yùn)動(dòng)屬性,以及拉高其品牌定位。

汽車15.4%的毛利率雖然低于智能硬件業(yè)務(wù)及集團(tuán)整體毛利率,但是高于手機(jī)業(yè)務(wù),在造車企業(yè)中這毛利率也已非常優(yōu)秀。

雖然汽車業(yè)務(wù)虧損了18億元,但造車屬于重資產(chǎn)投入的行業(yè),需要起量分?jǐn)偝杀荆F(xiàn)在才剛開(kāi)始,這點(diǎn)虧損其實(shí)很優(yōu)秀了,后續(xù)汽車業(yè)務(wù)盈利是大概率事件。

03.

估值

 

還是和之前的觀點(diǎn)一樣,我無(wú)法預(yù)估未來(lái)小米現(xiàn)金流的增量趨勢(shì),所以不知道怎么給小米集團(tuán)估值,跟蹤只是因?yàn)槠涫侵懈诺某煞止桑椅覍?duì)其產(chǎn)品也比較感興趣。

除去汽車業(yè)務(wù),小米當(dāng)前22倍的PE,也說(shuō)不上便宜。但汽車業(yè)務(wù)確實(shí)很有希望,只是不知道后續(xù)能賺多少錢。

寫(xiě)到這里有朋友發(fā)消息過(guò)來(lái)說(shuō)今天中概大跌,說(shuō)是拼多多憑一己之力帶崩中概,我還沒(méi)有看過(guò)拼多多的財(cái)報(bào),英文不好,我也經(jīng)常使用拼拼多,希望拼多多早點(diǎn)在港股上市好看看其財(cái)報(bào)。

帶崩這種東西我從不理會(huì),帶崩的只是情緒,帶崩不了公司業(yè)績(jī),騰訊、阿里的財(cái)報(bào)前段時(shí)間剛分析完,都?比較滿意,沒(méi)有什么好擔(dān)心的。

打開(kāi)賬戶看了一下,確實(shí)跌挺狠,一天跌了7萬(wàn),截圖紀(jì)念一下,希望以后能有一天跌100萬(wàn)

的機(jī)會(huì)。

 

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