當下，我國正加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，科技型中小企業(yè)成為重要生力軍，而獨角獸則是其中的“排頭兵”，代表著科技創(chuàng)新的活力與產(chǎn)業(yè)未來的核心競爭力。7月30日，中共中央政治局召開的會議中指出：要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，大力推進高水平科技自立自強，加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，有力有效支持發(fā)展瞪羚企業(yè)、獨角獸企業(yè)。

如何推動廣大硬科技中小企業(yè)更快速地成長為獨角獸？根據(jù)智本社金融研究院最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以比亞迪、華為、聯(lián)想為代表的龍頭企業(yè)，通過產(chǎn)投結(jié)合的方式扶持中小企業(yè)成長壯大，已成為培育獨角獸的重要力量，它們每投資5家企業(yè)，至少1家成長為獨角獸類企業(yè)，其中還有不少是處于新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的“新質(zhì)獨角獸”。

數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想創(chuàng)投是唯一“新質(zhì)獨角獸”投資孵化成功率超過25%、且數(shù)量超過50家的CVC機構(gòu)。除了“投硬科技”之外，聯(lián)想創(chuàng)投近四成投資項目都是在企業(yè)A輪融資前進入，呈現(xiàn)出“投早投小”的投資偏好，具有“耐心資本”的典型特征。

孵化“新質(zhì)獨角獸”，比亞迪、華為、聯(lián)想成功率位居前三

帶動中小企業(yè)成長壯大，龍頭企業(yè)發(fā)揮的引領(lǐng)帶動作用不可小覷。根據(jù)智本社金融研究院對10家科技龍頭企業(yè)CVC產(chǎn)投機構(gòu)投資數(shù)據(jù)進行的分析，有5家機構(gòu)目前已投資孵化了超過50家獨角獸類企業(yè)，分別為聯(lián)想創(chuàng)投、百度、阿里巴巴、小米集團、騰訊投資。

從投資規(guī)模來看，10家企業(yè)當中，作為互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟代表的“BAT”投資的企業(yè)數(shù)量較多。但從投資質(zhì)量來看，孵化出獨角獸類企業(yè)的成功率最高的卻是“BHL”，即比亞迪、聯(lián)想（聯(lián)想創(chuàng)投）、華為（哈勃投資）3家，其孵化獨角獸的成功率分別達到31.3%、27.7%、27.1%，實現(xiàn)了“每投資5家企業(yè)，至少1家成長為獨角獸類企業(yè)”。

圖片來自智本社

進一步聚焦到位于新質(zhì)生產(chǎn)力核心賽道的“新質(zhì)獨角獸”的培育，“BHL”的引領(lǐng)地位則更加凸顯。

所謂“新質(zhì)獨角獸”，指處于新質(zhì)生產(chǎn)力核心領(lǐng)域的硬科技獨角獸類企業(yè)。近年來，國家大力倡導(dǎo)和投資“8大新興產(chǎn)業(yè)”“9大未來產(chǎn)業(yè)”，這“8+9”產(chǎn)業(yè)也被廣泛視為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。處于這些領(lǐng)域的獨角獸企業(yè)，無疑能夠在培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力的過程中發(fā)揮更為顯著的作用。

從龍頭企業(yè)CVC投資孵化“新質(zhì)獨角獸”的數(shù)據(jù)來看，成功率最高的前3名分別為：比亞迪、哈勃投資、聯(lián)想創(chuàng)投，分別達到31.3%、27.1%、25.2%。這3家機構(gòu)每投資4家創(chuàng)業(yè)公司，就有1家成長為“新質(zhì)獨角獸”，成功率遠高于其他機構(gòu)。其中，聯(lián)想創(chuàng)投同時具備大規(guī)模和高成功率優(yōu)勢，是唯一新質(zhì)獨角獸投資孵化成功率超過25%、且數(shù)量超過50家的CVC機構(gòu)。

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除此之外，聯(lián)想創(chuàng)投也在“投早投小”方面表現(xiàn)卓著。通過分析龍頭企業(yè)CVC投資輪次數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想、小米、海爾、TCL、百度5家龍頭企業(yè)CVC表現(xiàn)突出，超過1/5的投資項目都是在企業(yè)發(fā)展早期（AI輪前）進入。其中，排名第一的聯(lián)想創(chuàng)投，近四成投資項目都是在企業(yè)A輪融資前進入，占比數(shù)據(jù)排名第一。

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“BHL”何以超越“BAT”，成為“新質(zhì)生產(chǎn)力龍頭”？

從數(shù)據(jù)來看，以比亞迪、華為、聯(lián)想為代表的科技龍頭，在帶動硬科技中小企業(yè)成長、為培育新質(zhì)生產(chǎn)力積蓄動能方面，發(fā)揮了如“火車頭”一般的引領(lǐng)帶動作用。

那么，為何“BHL”為何能在眾多龍頭企業(yè)中脫穎而出？智本社金融研究院認為，身處新質(zhì)生產(chǎn)力“8+9”核心賽道的比亞迪、華為、聯(lián)想，站在時代轉(zhuǎn)向的浪潮前端，獲得了更好的市場環(huán)境和政策支持。

除此之外，更不容忽視的是，這3家企業(yè)都擁有深厚產(chǎn)業(yè)根基，是鏈主型企業(yè)。它們的投資更著眼于服務(wù)母公司的研發(fā)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，相比互聯(lián)網(wǎng)平臺型企業(yè)，它們出于自身完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)的訴求，有更強意愿投資孵化硬科技中小企業(yè)。另外，它們也更有能力識別“硬科技潛力股”，并從資金、業(yè)務(wù)、技術(shù)等多個維度給予有效扶持，實現(xiàn)“內(nèi)生外化”。

以聯(lián)想為例。聯(lián)想集團建立了“三級火箭”的研發(fā)體系，將公司的創(chuàng)新體系分為三級，其中產(chǎn)品事業(yè)部主要負責(zé)未來1～2年的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新；聯(lián)想研究院主要負責(zé)未來2～5年的前瞻性研究，創(chuàng)新成果直接支持事業(yè)部的產(chǎn)品創(chuàng)新；聯(lián)想創(chuàng)投集團作為“瞭望塔”，主要負責(zé)內(nèi)部孵化風(fēng)險投資，關(guān)注未來5到10年的科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

作為“瞭望塔”，聯(lián)想創(chuàng)投在聯(lián)想集團內(nèi)部承擔(dān)著探索未來的使命，致力于幫助母公司構(gòu)建生態(tài)、發(fā)現(xiàn)新技術(shù)、進入新領(lǐng)域。投資完畢后，聯(lián)想創(chuàng)投會將聯(lián)想集團生態(tài)內(nèi)的資源賦能給被投企業(yè)，同時以被投企業(yè)的優(yōu)秀產(chǎn)品技術(shù)和解決方案提升聯(lián)想集團服務(wù)能力，最終實現(xiàn)構(gòu)建“雙贏”體系。截至目前，聯(lián)想創(chuàng)投已有半數(shù)以上成員企業(yè)與聯(lián)想集團產(chǎn)生多層面的合作，實現(xiàn)聯(lián)想與被投企業(yè)之間的雙向賦能。